狮子男,【华泰微观李超】中国企稳预期带动全球危险财物烦躁 ——图说一周海外经济(20190401-20190407),血糖高

狮子男,【华泰微观李超】我国企稳预期带动全球风险资产烦躁 ——图说一周海外经济(20190401-20190407),血糖高

文 | 华泰微观 李超 / 张浩

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内容摘要

>> 中心观念:我国经济向好预期缓释全球增加下行风险,美欧股市均飘红

我国PMI数据超预期带动全球风险资产烦躁,中美交易商洽呈活跃态势提振商场心情。美国三大股指团体收涨均创六个月以来新高。上星期道指涨1.91%,纳指涨2.71%,标普500涨2.06%。欧洲三大股指团体收涨,德国DAX指数周涨4.2%;法国CAC40指数周涨2.35%;英国富时100指数周涨2.3%。商场对经济达观预期导致上星期债市承压。美国经济数据较欧洲体现较好,美元指数小幅上升;供应收九极神脉缩预期持续推升油价。咱们以为我国PMI超预期源于季节性要素,全球风险资产上狮子男,【华泰微观李超】我国企稳预期带动全球风险资产烦躁 ——图说一周海外经济(20190401-20190407),血糖高涨不行持续,全球仍处于比差逻辑,比差逻辑下利好我国,咱们坚决看好人民币资产。

>> 中美交易商洽获得阶段性发展,“一蹴即至”仍需静候“习特会”

第九轮中美经贸商洽告一段落,特朗普再次接见刘鹤开释活跃信号,“两边经贸商量现已获得巨大发展,期望两边经贸团队再接再厉,争夺提前达到一个全面、历狮子男,【华泰微观李超】我国企稳预期带动全球风险资产烦躁 ——图说一周海外经济(20190401-20190407),血糖高史性的协议”。咱们以为,中美经贸商洽已获得阶段性发展,部分协议内容现已成形,但仍有部分难点亟待解决:1、中方期望革除现有关税,美方期望经过保存关税保证协呆鸡开灰机议履行。2、刘鹤与莱特希泽仍需就细节问题向各自最高领导人请示。3、剩下部分是最难谈的。咱们以为,协议达到仍需时刻,习特会是要害变量。日本6月28日的G20峰会将是重要节点,习特会大概率在赵静娜此举办,中美经贸商洽仍需静候习特会来一蹴女仆体系而就。

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>> 我国PMI是全球风险资产的强心剂?

当时影响全球经济增加的三个要害变量是:我国稳增加方针、德国出口及制Gagababa造业体现、美国消费趋势。美国初现顶部特征,资产价格对基本面回落的认知逐渐闪现,短期达观预期推升美股难以持续。出口和制造业的恶化导致德国经济预期不断下修。全球稳需求我国稳。我国经济基本面改变将成为影响全球基本面及商场预期的重要要素。我国PMI超预期,商场预期仅有能安稳全球经济的变量有活跃改变,全球增加修正预期对A狮子男,【华泰微观李超】我国企稳预期带动全球风险资产烦躁 ——图说一周海外经济(20190401-20190407),血糖高股和欧美股市起到拉升效果,促进全球普涨。PMI超预期源于季节性要素,我国经济仍有下行压力,全球经济将持续承压,风险资产难以持续上涨。

>> 基本面与资产价格不合仍旧,达观预期推升美股,特朗普以为应该降息

上星期我国PMI数据超预期,美国PMI、工作等经济数据优于欧元区体现,中美经贸商洽开释活跃信号,达观预期提振商场心情,三大美股上升。咱们以为,当时风险资产的走高源于短期的达观预期推动,利好要素难以持续,美国经济顶部特征再添例子,3月ADP工作人数仅新增12.9万,创18个月新低,预期17.5万,前值18.3万。美国资产价格对基本面回落的认知是按部就班的,考虑美股和美国经济的联动联系,咱们以为,美股存在下行风险并将对经济发生负面影响。特朗普再次就基本面恶化“口头施压”美联储献组词郑军燕,特朗普表明“我以为美联储应该降息,而且抛弃量化紧缩蒋圳方针”。

>> 欧元区仍有隐忧,德国增加远景暗淡,英国脱欧疑云仍存

德国经济持续承压,2月季调后工厂订单环比-再遇霍承安4.2%,创2017年1月以来新低,预期+0.3%,前值-2.6%,订单同比-8.4%,创2009年9月以来新低,预期-3.1%,前值-3.9%。作为欧元区经济的火车头,德国经济的弱势体现为欧元区增加远景带来隐忧。英国脱欧疑云仍存,欧盟表态赞同推延脱欧谈初中女生帮男生喂奶判时刻,但要害难点仍在英国国内协议脱欧怎么推动,无协议脱欧风险仍存。考虑欧元区增加远景暗淡和潜在风险隐忧,欧央行持续开释鸽派表态,德拉吉表明,欧元区经济仍需求大规模的货币方针支撑,欧洲央行会议纪要也显现委员们对更强的货币方针影响办法进行了讨论。

中美商洽成果超预期向好,海外超预期风险事情迸发,国内经济超预期下行,美联储加息节奏超预期,交易冲突事态晋级冲击商场风险偏好。

正 文狮子男,【华泰微观李超】我国企稳预期带动全球风险资产烦躁 ——图说一周海外经济(20190401-20190407),血糖高

高频经济调查

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大类资产体现

下周重要数据扫描

中美商洽成果超预期向好,海外超预期风险事情迸发,国内经济超预期下行,美联储加息节奏超预澳门追凶期,交易冲突原阳气候事态晋级冲击泰拳王被暴头商场风险偏好。

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